2022年科创板软件类申报企业数据分析 I 汇森观察 No.20
来源：汇森投资 | 日期：2023-01-05 21:18:32 作者：汇森投资行研组 阅读次数：
过去四年来，科创板作为国家创新驱动战略资本市场的主要承载者，一直备受广大科技企业以及广大投资者的极大关注，迄今已有数百家高新技术产业和战略性新兴产业的相关公司在科创板完成上市。 在本文中，汇森投资行研组基于长期关注的三个方向（泛工业、产业数字化及产业金融、底层技术及安全合规），在2022年（截至2022年11月30日）进行科创板申报的企业中，遴选出25家，就其基本面的部分数据进行了简单的统计分析，简列如下。
01 基本数据一览
本次统计进来的25家企业中，共涉及“泛工业”类企业13家，“央国企数字化转型”类企业8家，“底层技术及安全合规”类企业4家。
其中，“泛工业”类13家企业中，煤矿综采自动化控制装备研发生产商天玛电液体量最大，最新财年总收入超过15亿，净利润3.7亿，申报前最新一轮估值达到200亿；电力行业软件企业清大科越最新财年总收入不到2亿，但毛利率和净利率均为最高，净利润超8000万，申报前最新一轮估值达到30亿，PS倍数为15。
“央国企数字化转型”类企业中，民用指挥信息系统整体解决方案提供商莱斯信息最新财年总收入超过16亿，体量最大；城市全息感知体系构建服务提供商以萨技术最新财年总收入3.7亿，净利率超过38%，净利润超过1.4亿，申报前最新一轮估值达到85亿，PS倍数23、PE倍数为60，均为本类中最高。
“底层技术及安全合规”类企业中，国产数据库达梦数据体量最大，最新财年总收入7.43亿，净利率59%，净利润达到4.38亿；中间件厂商中创股份最新财年总收入为1.2亿，净利率40%，净利润超过4800万。
02 部分数据统计对比
在这三类企业中：从利润率情况看，“底层技术及安全”类企业的毛利率和净利率平均值皆为最高（分别为82.79%和37.23%），而“泛工业”和“央国企数字化转型”两类企业的毛利率均值都在50%以下，净利率均值也都在20%上下。此外，后两类企业的最高值和最低值差距比较明显，比如毛利率的最高值超过70%，最低则在20%以下。
从人效上看，“泛工业”类企业的人效均值最高（87万），企业最高值和最低值之间的差距也比较明显。
从申报前最新一轮估值的情况看，“泛工业”类企业估值均值最高（43亿），从PS和PE倍数看，“底层技术及安全合规”类的均值均为最高（PS均值为12，PE均值为41）。
按照营收规模，我们可将25家企业分为10亿以上、3-10亿、3亿以下三个档位，统计可见：“10亿以上”档的企业，整体估值均值最高（81亿），PE均值最高（38），人效均值最高（192万）。
按照净利润规模，我们将25家企业分为“净利润8000万以上”和“净利润8000万以下”两档，统计可见，两档企业在人效和估值这两个指标上的差距较为显著，其中：前者人效均值（131万）几乎接近后者（69万）的两倍；前者估值均值为69亿，而后者估值均值为26亿。
注一：本文统计可能存在错漏，不构成任何投资建议。
注二：以下为部分公司上市申报前的最新一轮估值的填写依据及说明（均摘自上市招股书）：
1，纵目科技：根据公司最近一轮融资投前估值 80 亿元，预计市值不低于 15 亿元；
2，陀曼智能：2021 年 7 月 26 日，陀曼有限召开股东会，决议同意俞朝杰将其持有的陀曼有限 60.00 万元、37.00 万元、30.00万元、15.00 万元、10.00 万元及 9.20 万元出资额分别转让给宁波匡吉、新昌同冠、吴岳民、浙科投资、鑫海资产及肖潇，转让价格均为 22.10 元/出资额；2021 年 7 月 26 日，陀曼有限召开股东会，决议同意公司的注册资本1,900.00 万元增加至 3,750.00 万元；另表示预计市值不低于人民币 10 亿元；
3，光格科技：预计市值不低于10亿元；
4，高华科技：2021 年 11 月 5 日，高华科技以 16 元/股的价格向多家机构发新股增资；增资后，高华科技注册资本增至 9,960.00 万元。
5，清大科越：2022 年 5 月，郭少青与天津冰雪管理咨询合伙企业（有限合伙）签署《股权转让协议》，以转让价格 26.87 元/股将持有的清大科越446.5775 万股股份转让给天津冰雪管理咨询合伙企业（有限合伙）；总股数11,164.4359；
6，以萨技术：2022年6月股权转让：300万转让27.3580 万股；
7，昆仑太科：2020年12月31日估值，参考性较低；
8，莱斯信息：2021 年 12 月 30 日，中信建投资本与汇鑫隆腾签署《股权转让协议》，约定中信建投资本将所持 145.20 万股公司股份（占公司总股本的 1.18%）以 2,650.47万元转让于汇鑫隆腾。
9，碧兴物联：2021 年 12 月 22 日，北京创金因基金到期，分别与何愿平、梁辉、陈亦力签署《股份转让协议》对应每股价格 16.98 元。
10， 航天软件：预计市值不低于人民币20 亿元；
11， 达梦数据：2019年10月以12元/1元注册资本的价格增资，增资完成后合计出资额为5700万股，参考价值不大。发行人拟选择第一套上市标准，预计市值不低于人民币10亿元；
12， 索辰信息：2021.12月最新估值；
13， 中创股份：2021年12月以17.79元/股的价格增资，增资后发行人股本为63,788,533股；
14， 盛邦安全：2021年4月以22.35元/股的价格进行股权转让，完成后股本为56,519,000股；
【END】
交易案例
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